凯发app|广东公式网|海外研选 高盛：热浪推动全球制冷需求 HVAC与电网成两

　　在最新报告中指出ღ★ღ，持续升温ღ★ღ、热浪和干旱风险上升ღ★ღ，正在推动家庭ღ★ღ、企业与政府扩大“气候适应”投资ღ★ღ。

　　最直接的受益方向是暖通空调（HVAC）ღ★ღ，但更深层的变化在于ღ★ღ：制冷负荷上升将放大夏季电力峰值需求ღ★ღ，进而带动发电ღ★ღ、输配电ღ★ღ、储能ღ★ღ、电网自动化ღ★ღ、分布式光储及建筑改造的长期投入ღ★ღ。

　　该行认为ღ★ღ，气候风险正从短期扰动转为长期资本开支逻辑ღ★ღ，尤其在渗透率偏低ღ★ღ、人口规模庞大ღ★ღ、收入仍在增长的亚洲新兴市场ღ★ღ，制冷需求的上升可能成为未来多年需求增长的重要变量ღ★ღ。

　　全球住宅HVAC需求正处于扩张通道ღ★ღ。日本制冷与空调工业协会数据显示ღ★ღ，2024年全球家用HVAC需求达到1.14亿台ღ★ღ，同比增长7%ღ★ღ；每千人HVAC需求升至13.9台ღ★ღ，同比增长6%ღ★ღ。其中ღ★ღ，亚洲占全球住宅HVAC需求约60%ღ★ღ，是绝对最大的区域市场ღ★ღ。

　　2024年ღ★ღ，日本每千人空调需求达到76台ღ★ღ，中国香港和澳门地区为61台ღ★ღ，中国台湾地区为56台ღ★ღ；中国内地为35台ღ★ღ，已是全球绝对空调消费量最大的市场ღ★ღ。相比之下ღ★ღ，印度每千人仅为8台ღ★ღ，孟加拉国更只有2.5台ღ★ღ，明显低于全球约14台的平均水平

　　这组差距凸显出空调需求并不只由气温决定ღ★ღ。城市化ღ★ღ、居民可支配收入ღ★ღ、住房条件改善和人口增长ღ★ღ，同样会推动首次购买与更新换代ღ★ღ。

　　中国内地的平均HVAC需求已从2022年的28台/千人升至2024年的35台/千人ღ★ღ，体现了收入增长和城镇化对制冷设备普及的带动作用ღ★ღ。

　　的情景测算显示ღ★ღ，若印度和孟加拉国的人均新增空调需求提高至泰国和越南的平均水平ღ★ღ，两国每年将增加约46TWh需求ღ★ღ，相当于新增一个新西兰——全球第60大耗电经济体凯发appღ★ღ。两国住宅HVAC新增用电需求将由2024年的24.2TWh升至63.6TWhღ★ღ，约为现有水平的1.8倍ღ★ღ；其中ღ★ღ，印度隐含新增39.4TWhღ★ღ，孟加拉国新增7.6TWh广东公式网ღ★ღ。

　　东盟市场也存在相似逻辑ღ★ღ。若泰国和越南的人均HVAC需求升至香港平均水平ღ★ღ，两国住宅空调用电增量将由16.5TWh升至31.2TWhღ★ღ，约为现有水平的1.9倍ღ★ღ。

　　在南欧国家中凯发appღ★ღ，希腊ღ★ღ、意大利和西班牙的需求较高ღ★ღ，但在法国ღ★ღ、英国和德国等人口规模更大的市场ღ★ღ，人均空调需求不仅低于南欧ღ★ღ，也处于全球偏低位置ღ★ღ。

　　过去ღ★ღ，温带气候使空调在欧洲被视作非必需品ღ★ღ。但随着热浪频率和强度上升ღ★ღ，有限的制冷设施已经开始转化为公共健康ღ★ღ、劳动生产率与能源保供问题ღ★ღ。

　　据估算ღ★ღ，若英国和德国的平均HVAC需求升至法国水平ღ★ღ，法国升至西班牙水平ღ★ღ，西班牙升至意大利水平ღ★ღ，四国住宅制冷用电需求将由2024年的约2.8TWh增至3.7TWhღ★ღ，新增约2TWhღ★ღ，约为当前水平的1.3倍ღ★ღ。

　　从全年电量看广东公式网ღ★ღ，这一增幅并不突出ღ★ღ。高盛指出ღ★ღ，新增2TWh不到英国ღ★ღ、德国和法国年度居民用电量的1%ღ★ღ。但真正的压力不在全年总量ღ★ღ，而在时间分布ღ★ღ，制冷需求往往集中于少数高温日ღ★ღ。

　　报告假设欧洲空调年运行时间约720小时ღ★ღ，相当于约30个高温峰值日ღ★ღ，因此即使新增电量有限广东公式网ღ★ღ，也会显著提高夏季尖峰负荷ღ★ღ，对电源调峰ღ★ღ、输电和配电网络构成挑战ღ★ღ。

　　欧洲的受益链条可能包括商用和住宅HVACღ★ღ、楼宇控制系统ღ★ღ、建筑翻新ღ★ღ、电网升级ღ★ღ、电缆凯发appღ★ღ、变电设备广东公式网ღ★ღ、储能与分布式能源ღ★ღ。不过ღ★ღ，老旧建筑ღ★ღ、安装空间不足和改造成本高ღ★ღ，也将限制空调渗透率的提升速度广东公式网ღ★ღ。

　　美国国家海洋和大气管理局（NOAA）和世界气象组织等机构预计ღ★ღ，2026年夏季可能形成“超级厄尔尼诺”凯发appღ★ღ。强或超级厄尔尼诺在过去75年仅发生8次ღ★ღ，市场自然会关注其对电力ღ★ღ、空调和农产品的影响ღ★ღ。

　　但高盛的判断相对谨慎ღ★ღ：厄尔尼诺与美国ღ★ღ、欧洲和亚洲整体夏季气温偏离之间的统计关系较弱ღ★ღ，部分地区甚至为负ღ★ღ。因此凯发appღ★ღ，它并不是全球夏季峰值电力需求的决定性因素ღ★ღ。相比之下ღ★ღ，长期结构性升温才是更值得关注的主线ღ★ღ。

　　数据显示ღ★ღ，西北欧洲和东北亚的峰值夏季气温近年约每十年上升0.6ღ★ღ，美国峰值夏季气温也持续走高ღ★ღ。以过去10年均值衡量ღ★ღ，东北亚和东南亚夏季高温概率均为70%ღ★ღ，西北欧洲为65%ღ★ღ，美国为63%ღ★ღ，南亚为57%ღ★ღ。

　　厄尔尼诺的影响更多体现为区域分化ღ★ღ。在印度凯发appღ★ღ、泰国ღ★ღ、菲律宾和印尼等南亚ღ★ღ、东南亚市场ღ★ღ，厄尔尼诺与高温的关联更明显ღ★ღ。

　　换而言之ღ★ღ，厄尔尼诺更像短期需求波动的放大器ღ★ღ；长期升温ღ★ღ、城镇化和收入增长ღ★ღ，才是决定全球空调行业中长期增长曲线的核心变量ღ★ღ。

　　过去几年ღ★ღ，AI数据中心ღ★ღ、制造业回流ღ★ღ、基础设施老化和能源转型已在推高电网投资需求ღ★ღ。如今ღ★ღ，热浪带来的居民和商业制冷负荷ღ★ღ，正在让“可靠性”成为另一个关键驱动ღ★ღ。

　　高盛认为ღ★ღ，电力ღ★ღ、水ღ★ღ、供应链ღ★ღ、劳动力和通信网络的稳定性ღ★ღ，正成为政府和企业更愿意投入资本的领域ღ★ღ。

　　这也让投资机会从空调厂商延伸至更广泛的基础设施链条ღ★ღ：燃气发电ღ★ღ、核电ღ★ღ、可再生能源ღ★ღ、输电工程ღ★ღ、电力电缆ღ★ღ、变压器ღ★ღ、变电设备ღ★ღ、电网自动化ღ★ღ、储能ღ★ღ、户用光储ღ★ღ，以及楼宇能源管理系统ღ★ღ。

　　高盛强调ღ★ღ，适应性投资能否落地取决于三项条件ღ★ღ：客户是否充分认识到风险的持续性ღ★ღ；方案的成本收益比是否合理ღ★ღ；以及政府ღ★ღ、企业和居民是否具备支付能力ღ★ღ。

　　对低收入市场而言ღ★ღ，最强烈的制冷需求未必对应最快的设备渗透率ღ★ღ；对欧美市场而言ღ★ღ，电网审批ღ★ღ、建筑改造和监管回报机制也会决定投资节奏ღ★ღ。发电ღ★ღ，凯发k8国际首页登录ღ★ღ，凯发k8国际首页登录ღ★ღ，凯发k8国际ღ★ღ，凯发k8娱乐官网app下载凯发k8国际官网登录ღ★ღ，凯发k8国际官网ღ★ღ！凯发k8国际app下载ღ★ღ，